|
华明装备（002270）8月11日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月11日接受296家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 问：上半年海外直接出口增速偏低，具体的原因是什么？ 答：23年上半年收入和同比增速较高本身有基数的原因，22年上半年有特殊情况，此外还有部分22年和21年延迟的订单在23年上半年交付；公司此前也多次提到，目前公司的海外布局还较为局限，除了个别重点市场，公司海外市占率并没有明显提升，也很难短期快速提升，考虑本身行业增速有限，短期供需错配能再提供的增速较为有限；但公司间接出口增速显著，订单增长也较快，去年以来公司也多次提到随着全球变压器产能重心向中国转移，间接出口有可能更能反应海外业务的发展情况，并在未来几年增速甚至占比都超过直接出口，上半年来看，有一定趋势，原本直接出口的项目部分可能就变成了间接出口。总体看直接+间接出口占比上半年超过了25%，整体增速约15%，还是比较令人满意的。 问：上半年海外直接出口收入分区域怎么看？ 答：产品需求主要跟经济规模挂钩，欧美是海外电力设备需求最大的市场。在公司已经形成销售的海外市场中，目前欧洲是公司海外收入最大的市场，剩下主要是东南亚、美洲等公司有布局的区域，在当地已经形成了稳定的收入。其他区域市场波动较大，没有稳定的状态，不具备参考的价值。 问：上半年国内网内网外收入情况及全年展望？ 答：上半年国内业务中网内和网外占比相较于去年变化不大，两者增速都较为平稳。网内本身相对来讲比较平稳，电网投资都是有计划性的。网外过去几年的需求更多来自新能源及新能源汽车产业链拉动，未来是否也有更强驱动也要看是否有新的产业驱动，目前没有办法预测。 问：公司网内和网外的具体比例？网外下游情况？ 答：23年网内外占比差不多接近四比六，今年上半年看同去年变化不大。网外下游相对非常分散，跟整个经济发展各个领域都息息相关，因为公司处于相对上游的环节，没有办法对最终的下游做非常准确的统计。 问：公司目前国内海外订单增长情况？相对于上半年是否有变化？未来怎么看？ 答：海外市场直接出口和间接出口都有增长，相对有布局的几个市场中土耳其相对比较亮眼，但是因为基数水平不高，从金额的角度影响有限。上半年相对来讲国内增速会比国外慢一些，本身过去几年已经实现了连续好几年的高增速，今年还要继续维持此前的增速并不现实，另外部分原因是因为原材料价格波动导致影响节奏，目前还无法得出整体需求减弱或者方向出现变化的结论。目前随着原材料价格稳定，项目开工意愿逐渐恢复，订单节奏也逐渐恢复正常。整体来看，在没有大的行业颠覆性因素出现的情况下，下半年的表现通常会好于上半年。 问：间接出口怎么理解？选择分接开关产品是由电网客户决定还是变压器厂拿到这个订单来决定？ 答：统计的角度公司的间接出口属于国内收入，不仅仅指跟随国内变压器厂出口，也有销售给海外的变压器厂在国内的生产基地后再出口。海外终端用户会根据需求选择使用的分接开关厂家，海外终端用户在招标时拥有最终决定权。 问：公司间接出口的毛利率情况？ 答：公司海外市场的毛利率要高于国内，总体来说，直接出口的毛利率略高于间接出口的毛利率，间接出口的毛利率高于国内。但是不同项目和不同产品还是会有很大的区别。 问：美国市场的推进节奏是否因为大选导致客户意愿或者本地市场发展出现比较大的变化？ 答：美国市场的困难长期存在，我们目前并没有调整对美国市场的发展节奏和计划。若未来因各种原因导致市场发展不顺利，我们也会灵活应对并适时调整策略。目前我们与客户沟通情况较好，客户态度也比较积极。同时，我们针对美国市场主流的外挂式分接开关的试验也正在进行中，也同一些客户在进行具体技术的对接，我们对美国市场的态度也比较坚定，不会因选举等外部因素发生变化。 问：美国业务什么时候可以看到比较有量的发货？目前产品在做试验，到发货大概还需要多久？ 答：我们目前正在研发主要针对美国主流市场使用的新一代的外挂式产品，近期正邀请客户参与研讨，主要涉及到一些特殊环境的试验需更具权威的第三方实验室完成，进度受实验室排期影响。从获取订单到产品交付投运至少还需半年。 如果产品能投运，这将是美国市场下一个布局的起点，公司会考虑在美国直接布局产能，目前公司还是会按部就班的推进相关工作，也会同步对接美国市场的业务，不会因受政治、客户等因素的影响而改变。 问：是否有看到一些美国的客户因为竞争对手产品紧缺过来洽谈？ 答：今年上半年公司直接出口和间接出口有一部分来自美国的分接开关订单收入，过去几年是没有的，imtoken钱包官方网站这显然是因为交付周期的优势带来的。目前出口到美国市场的产品虽然不是当地市场主流的外挂式分接开关，
imtoken官网但某种程度上也反映了部分用户对于交付的时间还是有要求的。 问：美国市场公司接触到下游变压器厂商有哪些？ 答：美国本土变压器厂、海外变压器厂以及跟随国内的变压器厂配套出口。 问：公司对于全年俄罗斯市场后续怎么考虑的？ 答：尽管面临复杂的制裁规则，但公司会在合规的前提下继续推进当地市场的业务。公司目前正在搭建对当地市场业务的前置的审核程序，会基于规则调整内部策略，对于可能涉及敏感行业的下游客户或项目，公司将审慎评估并做出必要的取舍，确保业务的合规性。 问：想了解下未来发展重点美国和间接出口以外是否有其他的计划，如果美国无法推进，是否有其他计划？ 答：若美国市场的发展出现不利因素或政治局势极为敏感，公司将集中资源于欧洲、中东及东南亚市场。但美国市场的规模空间能高效提升公司的海外收入，如果美国市场没有办法继续推进，会影响公司在海外的发展速度，但公司会继续稳步发展，通过当地化布局方式优先发展重点市场并逐步拓展到各国市场。政治因素非公司可控，但公司坚定的发展海外市场的方向不会改变，海外市场长期份额提升的趋势也不会改变。 问：公司间接出口主要是跟随国内还是海外厂家比较多？ 答：今年开始看到国内厂家的占比明显提升，不仅有国内头部变压器厂家，一些小的变压器厂家也开始有接到一些间接出口的订单。 问：公司间接出口到哪些国家会比较明显？ 答：主要是欧洲市场为主。 问：印尼海外产能搭建的完成是否会带来下半年直接出口增长的提升？ 答：印尼工厂计划最快在年底进行试生产。公司已经陆续开始接到一些当地的订单，包括500kV的真空有载分接开关订单，虽然合同金额并不高，但是作为印尼市场标志性的项目及订单，增强了公司未来在印尼市场拿到更高的市场份额的信心。公司在土耳其建厂两到三年后出现了明显的市场份额变化，考虑目前公司品牌影响力提升以及印尼本地电网建设与一带一路相关厂家产能转移等因素，公司认为在印尼市场份额出现变化所需时间有可能缩短，但短期内对收入的贡献可能仍然有限。 问：什么因素会让海外终端客户选择使用我们？ 答：首先用户希望通过引入新的供应商来改善现有的供应格局和提升议价能力，因此愿意尝试新供应商的产品并给予机会。公司对自身产品的质量和技术水准有信心，相信只要有机会，即使初始采购量有限，随着时间推移和产品质量的不断印证，公司有信心能够逐步扩大市场份额，长远来看，公司产品的价格也会具备相对优势；其次公司凭借快速响应和定制化服务，依托全产业链生产模式和80%零部件自制率，实现自主设计、研发和制造，能够在保证质量和效率的同时灵活满足客户的特殊需求和定制化要求，从而增强市场竞争力；最后，公司通过当地化布局，招聘当地的员工、在当地缴税等方式深入融入当地，用时间来逐渐缩小同竞争对手的差距。 问：公司目前在海外哪些区域有建厂以及未来整体布局是什么样的？ 答：公司目前在土耳其已有装配及试验工厂，目前正在建设印尼的装配及试验工厂，以覆盖东南亚市场。美国的布局有待评估后确定。产能的规划更多考虑当地市场正常需求的体量。公司在海外建设工厂主要是为了服务当地及周边市场，有助于公司品牌建设以及更好的服务客户，而不是出于产能的考量。 问：公司近期海外人员是否有团队扩张计划？欧洲今明两年是否会增加销售团队布局？ 答：印尼工厂建设完工后会根据市场规模匹配相应的销售及生产人员，此外公司今年一直计划在西欧搭建销售及服务团队，但因为行业目前景气度较高，招聘合适的当地人员需要时间。 问：是否有看到有数据中心的需求？ 答：目前来看海外市场主要是能源结构调整带来的电网升级改造需求以及本身设备的更新换代的需求，目前还没有看到数据中心有明显的拉动作用，至于未来是否有影响还要再观察。 问：目前特高压的开工量也在比较高的位置，请教一下公司未来特高压的具体展望是怎么样的？ 答：公司今年6月份已交付去年签订的特高压批量化销售订单，后续需等到运行一定时间后才能慢慢提升份额。不排除特高压这两年会获得一些很小批量的订单，但对收入可能影响极小。 问：国内是否还有替代竞争对手份额的空间？ 答：短期内公司在国内的市场份额已经比较稳定，增长或更多体现在销售规模占比而非数量占比，销售规模主要是对于高端市场产品的替代，这个过程需要时间，短期变化不大。 问：展望未来国内国外及海外的增量的看点主要在哪些环节？ 答：国内相对来讲电网招标情况比较透明，网外比较难以提前判断，网外需求是看社会整体投资情况，跟经济产业的发展和社会用电需求相关性较强，这些指标的增长意味着电力需求会增加，从2021年开始新能源及新能源汽车产业链对投资驱动尤为显著。对于公司来讲，这一轮驱动已经持续两三年时间，很难再有长期的增长驱动，暂时来看也没有其他的产业有同样的驱动力。 目前公司主要按部就班的推进海外市场，包括在东南亚建设装配及试验工厂以及扩展现有海外市场，但海外市场的发展及品牌效应的形成需要时间，这是一个慢慢量变积累到质变的过程，没办法判断出现爆发增长的时间，这个过程也不会一帆风顺。 短期主要看国内经济发展、电网投资规模和产业周期等方面，中期将依赖于产品结构的优化以及高附加值产品能否打开市场，长期则看海外市场及检修业务的发展。 问：公司在东南亚建厂的进展，往未来去看会有什么样的展望？ 答：目前厂房、土地、设备等进展正常，处于初期建设阶段，预计明年能够实现真正发货。公司在东南亚的产能规划更多是出于销售的考量，本身规划产能也不大，对收入规模的影响也有限。 问：从变压器招标到变压器厂商给我们订单到交货的时间周期是多少？ 答：不同项目的差距较大，电网某一年的招标可能需要未来2-3年时间去消化。网外相对于网内转化节奏会更快一些，很多项目规划完会马上启动，但不同项目情况也会不同。 问：公司有载分接开关和无励磁分接开关的占比？ 答：公司电力设备业务主要是有载分接开关。 问：公司真空、油浸式目前的情况？ 答：过去几年真空开关出货量占比一直在提升，上半年变化不大。目前公司在海外主要是真空开关，真空开关的毛利率要高于油浸式开关。 问：网内和网外真空渗透率是否不一样？未来几年变化趋势是否会有真空的渗透率逐渐提高的趋势？ 答：网内略高一些。真空开关占比不断提升是一个长期趋势，海外竞争对手目前只销售真空开关。 问：特高压是真空的还是油浸的？ 答：都有，有载换流变用的是真空开关。 问：公司真空开关的出货和收入占比情况？ 答：真空开关出货量占比同去年相比变化不大，真空开关的收入占比要高于非真空类产品。 问：公司电力设备直接出口披露的是1.3亿元，海外收入披露的是1.46亿元，这中间差额是什么业务？ 答：数控设备业务。 问：公司检修服务的展望？ 答：检修服务订单增速较为稳定，但订单完成率不高，检修业务的季节性特点在国内非常明显，造成实际可工作的时间窗口较短，并因此面临人手安排的困难。但检修业务是未来公司很重要的业务发展方向，并且随着海外保有量及规模的提升，检修业务发展潜力仍然很大。 问：数控设备上半年毛利率波动的原因以及后续对数控设备业务的整体规划？ 答：数控设备属于充分竞争的行业，行业景气度也一般，公司上半年数控设备出口业务因政治原因受限，国外毛利率水平通常高于高内，因此数控设备上半年毛利率受到影响。 问：公司目前的交付周期？ 答：目前国内订单的交付周期基本上在一个月左右，海外订单的交付周期差不多需要两到三个月，个别海外订单的交付周期会长一些。 问：公司目前在国内的产能利用率怎么样？之前了解到公司是单班的产能，目前的情况？ 答：近几年公司的整体产能利用率有明显提升，目前组装产线处于相对饱和状态，零部件配套还有余量，随着公司销售规模的扩大以及工艺和程序上的改进，产能利用率有望进一步提升。目前还是单班的产能，此外因为产品非标的性质，个别零部件的产线可能需要优化排班。 目前公司的产能布局已足以应对未来一段时间的市场需求，未来公司随着在建产能、海外扩产以及产能利用率的提升，产能也会逐步提升。实际上过去几年公司员工人数几乎没有增加，但产值增加明显。 https://www.winesworld.cn 问：公司未来的资本开支计划？ 答：公司目前主要是在印尼建设装配及试验工厂，资本开支并不大，并且公司在海外的资本开支是一个持续但循序渐进的过程，不会一次性完成，会根据具体规模、产能需求和人员配置等因素分阶段投入，因此不会出现某一年资金压力特别大的情况。未来美国的布局计划公司仍在评估过程中。 问：上半年铜价比较高的上涨对我们的毛利率影响不大？是否会因为竞争对手排产时间增加，让公司的分接开关产品单价有提升的空间？ 答：公司在国内外市场的价格体系较为稳定，公司对于海外市场更多的是出于长期竞争的考量而不是短期通过涨价去获利。 公司上半年电力设备业务毛利率略有增长，一方面是由于公司上半年海外收入占比增加，另一方面也是由于公司上半年集中交付特高压产品的批量化订单，此外也存在一些规模效应等因素对冲了原材料价格波动的影响。 问：展望一下未来电力设备毛利率情况？ 答：未来电力设备毛利率的稳定取决于收入的增长和成本的控制。海外建厂、人力成本以及原材料成本增加都可能对毛利率产生不利影响，但在收入增长的前提下，通过海外收入占比提高，公司有信心维持现有的毛利率水平。 问：公司净利率在今年上半年创新高，是公司主动原因还是行业因素？ 答：公司整体费用率一直处于改善的状态。公司收购长征电气后销售费用率在逐年改善，也一直在加强对管理费用的控制，财务费用方面公司也有一部分美元存款的利息收入。 问：我们目前有没有看到原材料涨价对我们有比较大的成本压力？我们是否有一些机会去调整我们的供应链去应对未来的上涨趋势？ 答：公司使用多种基础原材料，如铜粉、钢锭、铝锭以及环氧树脂等，单项成本占比均不高，只要原材料价格不会快速持续上涨，不会对公司成本有重大压力。并且公司80%零部件自制，零部件加工的附加值受原材料价格波动影响相对较小。公司始终在通过研发创新与技术改造进一步降低成本，比如使用一体化成型工艺等方式，这样的技术改造公司每年都在投入，目前公司反映出的毛利率水平也是持续的技术改造带来的结果。 问：公司是否考虑股权激励？ 答：公司目前暂无股权激励或者减持计划，后续如有会进行信息披露。 问：管理层对分红的态度的看法？ 答：公司2023-2025三年股东规划中已将现金分红调整为不少于当年实现可分配利润的60%，这也反应了公司对未来的经营情况和发展的信心。此外，公司业务现金流强劲、负债率低且账上拥有足够的现金储备，具备实现高分红的能力。 因此公司希望未来能够维持稳定的分红政策，但具体情况还是要根据当时所处的经营情况和资金需求来安排; 调研参与机构详情如下： 参与单位名称参与单位类别参与人员姓名万纳基金基金公司杨昆上投摩根基金基金公司倪权生东方基金基金公司何舒阳东海基金基金公司许旭萌中信保诚基金基金公司孙浩中中加基金基金公司王升晖中海基金基金公司俞忠华中邮创业基金基金公司张子璇中银基金基金公司李润来九泰基金基金公司张洪耀交银施罗德基金基金公司傅爱兵、楼慧源光大保德信基金基金公司詹佳兴证全球基金基金公司曹娜农银汇理基金基金公司赵诣勤辰基金基金公司张航华夏基金基金公司席博慧华安基金基金公司朱恒栋、王春华宝基金基金公司黄炜华泰柏瑞基金基金公司刘腾飞南方基金基金公司熊琳博时基金基金公司刘芳、李帅、王子潇、雷洋博道基金基金公司刘俊合远基金基金公司庄焱、庄琰、陈泽斌君阳基金基金公司张春龙嘉合基金基金公司郑伟豪、韩琛琛嘉实基金基金公司潘润杰、谢泽林、谭丽国寿安保基金基金公司姜绍政、孟亦佳、李博闻、韩涵国泰基金基金公司智健、聂树成、谢泓材国联安基金基金公司刘斌圆信永丰基金基金公司李明阳天贝合基金基金公司黄鹏宝盈基金基金公司侯嘉敏、葛俊杰富国基金基金公司杨栋、顾飞飞富安达基金基金公司张心怡工银瑞信基金公司张新磊、杨柯工银瑞信基金基金公司何肖颉、孔令兵幂加和基金基金公司夏天平安基金基金公司金溪寒广发基金基金公司邵锐成开思股权投资基金基金公司倪飞恒越基金基金公司徐若锦、钱臻招商基金基金公司刘宇晨、张大印、王奇玮、邓艺摩根基金基金公司陈雁冰明世伙伴基金基金公司唐茂钦易方达基金基金公司刘岚景顺长城基金基金公司朱冰文果实基金基金公司吴浩格林基金基金公司梁亚辉正圆基金基金公司熊小铭汇丰晋信基金基金公司吴刘汇添富基金基金公司刘昇、劳杰男、李超、袁建军淳厚基金基金公司翟羽佳玄元基金基金公司贺佳瑶瓴仁基金基金公司许玉莲精砚基金基金公司钟沁昇翎展基金基金公司邵琮元融通基金基金公司关山、刘申奥西部利得基金基金公司陈保国诺德基金基金公司蒋欣则长信基金基金公司何增华长盛基金基金公司郭堃鹏扬基金基金公司伍智勇、王哲东方证券自营部和资产管理部证券公司姜荷泽中信建投证券公司程振江、赵哲锐、郭卫寰、郭婷、黄鹏中信建投资产管理部证券公司梁斌、黄鹏中天国富证券证券公司何亿克中金公司资产管理部证券公司李亦典光大证券资产管理证券公司张茂鑫华安证券证券公司刘杰、王兵国信证券自营证券公司闵晓平国投证券证券公司郭海龙国泰君安证券证券公司胡项冰天风证券证券公司Alice Zhang、吴伟、吴佩琳、孙潇雅、施嘉鸿、林文健山西证券证券公司张宇滨平安证券证券公司李峰广发证券证券公司肖镇波开源证券证券公司王炳辉德邦证券证券公司顾旭俊方正证券证券公司周小锋民生证券证券公司徐泽铭浙商证券证券公司陶庆波甬兴证券资管证券公司陈晓晨财通证券投资管理部证券公司褚壹钦长江证券证券公司冯源丹羿投资阳光私募机构龚海刚名禹资产阳光私募机构王友红域秀资产阳光私募机构李磊天惠投资阳光私募机构郭立江宏道投资阳光私募机构季巍建信基金阳光私募机构吕怡、张成、李树磊、杨荔媛、高青青彤源投资阳光私募机构安小涛、苑建、薛凌云敦和资产阳光私募机构江源晨燕资产阳光私募机构滕兆杰景泰利丰基金阳光私募机构吕伟志朱雀基金阳光私募机构李扬、许可朴信投资阳光私募机构朱冰兵民森投资阳光私募机构谭斌沣杨资产阳光私募机构吴亮溪牛投资阳光私募机构杜朝水玄元投资阳光私募机构赵仲鹏瑞锐投资阳光私募机构陈洪盈峰资本阳光私募机构张庭坚、王宇飞、龙云露相生资产阳光私募机构欧阳俊明相聚资本阳光私募机构陈珺诚观富资产阳光私募机构汤明泽长安国际信托阳光私募机构胡少平雷钧资产阳光私募机构李武跃青骊投资阳光私募机构李署中再资产保险公司孙博睿中国人寿养老保险保险公司于蕾中意资产保险公司臧怡人保资产管理保险公司刘佳、吴若宗人寿保险保险公司方军平人寿资产管理保险公司刘子良华夏久盈资产保险公司桑永亮合众人寿保险保险公司张文鹏国联人寿保险保险公司夏雪冰太平养老保险保险公司甄博薇太平资产管理保险公司赵洋平安养老保险保险公司张甡泰康资产管理保险公司奚佳、王琦、陈怡长城财富保险公司胡纪元长城财富保险保险公司胡纪元长城财富资产管理保险公司江维、胡纪元阳光资产管理保险公司王润川Aberdeen Asset Management海外机构Cheng JoanneABRDN PLC海外机构Joanne ChengAllianz Global海外机构Zhu ThomasAllianz Global Investors海外机构Catherine Chan、Christina Chung、Thomas ZhuAllm Investment Management海外机构Amy JiAlpine Investment Management海外机构Lewis YangAntipodes Partners Limited海外机构Alice WangArtisan Partners海外机构Julie WangAvanda Invt Mgmt海外机构David WangBalyasny Asset Management海外机构Watson LauBea Union Investment Management海外机构Elton CheungBlackRock AM North Asia Limited海外机构陈鸿Bosheng China Special Value Fund海外机构Lei PaulBrilliance Asset Management Limited海外机构唐毅Broad Peak Investment Advisors海外机构史晓东Buena Vista FD Mgt LLC海外机构Eric ChanCapital International海外机构Jackson HuiCathay Site海外机构Tomoe ChangChina Galaxy International海外机构李彬China Investment Corp海外机构Terrence LiangCloudAlpha Capital海外机构张宇航Credit SuisseAsset Management Equities海外机构Dirk HoozemansDantai Capital海外机构赵宇辰Dymon Asia Capital海外机构Xu LeiFidelity海外机构Bunny Huang、Jeffrey Wang、Tina TianFIL Investments International海外机构Lynda ZhouFranklin Templeton海外机构Jean RaoFTLife Insurance海外机构Lai AlanFullgoal Fund15Management海外机构Wang Menghai、Zhou ZongzhouGolden Pine Fund海外机构Zhang ZezhengGoldman Sachs Asset Management海外机构Christine PuGrand Alliance AM海外机构Matthew DongGrand Alliance Asset Management海外机构Dong Matthew、Yu KellyGreen Court Capital海外机构Xinyu GaoGreenlane Capital海外机构Tang YiboGuotai Junan Finance(Hong Kong)海外机构Yu ChunmeiHao Advisors Management海外机构Roy、Tony ZhuHel Ved Capital Management Limited海外机构Marshall YangIshana Capital Limited海外机构Tiffany He、Zhengyan ChuaJ.P.Morgan海外机构ZhuoRan WangJP Morgan AM海外机构Zhuoran WangJP Morgan Asset Management海外机构Wang ZhuoranKadensa Capital Limited海外机构Wenzhuo DuKenrich19Partners海外机构Jeffrey XuKeywise海外机构Xiaowen LinLazard Asset Management海外机构Rose LuLMR Partners海外机构Ying FrancisManulife Asset Management海外机构Wenlin LiMars Asset海外机构Fu YuqingMatthews Intl Cap Mgt LLC海外机构Sherwood ZhangMillennium Capital海外机构Yangming Wang、王阳明Millennium Partners海外机构Runyu Henry WangMirae Asset Management海外机构Bingyao ChenMorgan Stanley海外机构Leo SunNippon Life Global Investors海外机构Junwei YEOOberweis Asset Management海外机构Fangwen ZhouOpen Door海外机构Frank WangOverlook Investments Limited海外机构Jason LinPacific Alliance Group海外机构Roger YangParametrica Asia Master Fund海外机构Yang DerrickPictet Asset Management海外机构Gareth Pan、Xu JosePing An Asset Management海外机构Cao PeterPinpoint Asset海外机构Lei XiePinpoint Asset Management海外机构Lin Robin、Yue EdwardPoint72海外机构Sunny Huang、Zexi WuPolymer Capital Management(HK)Limited海外机构Virginia YiuPower Corporation of Canada海外机构Jonathan Zhou、林昊Rays Capital Partners海外机构David RuanRBC Investments海外机构Qian YuRobeco Hong Kong海外机构秦程雪Schroder Invest Mgt海外机构Louisa LoSignature Capital海外机构Gorlen ZhouSumitomo Mitsui AM海外机构杨履韬Sumitomo Mitsui Trust Hong Kong海外机构Alan LaiTaikang Asset Management(Hong Kong)海外机构Li RayTBP Investment Advisory(HK)Limited海外机构Le CalvinTemasek Fullerton Alpha Pte Ltd海外机构刘紫琪Town Square Investment海外机构Bai Nan、Zhang StevenTrivest Advisors海外机构Wang QiqiWellington Mgt海外机构Andy HsuWilling Capital海外机构朱宏达德福资本海外机构李远剑摩根海外机构于建钰新加坡政府产业投资有限公司海外机构Kira Xie红杉资本海外机构闫慧辰Eurizon CapitalQFIIHao WuMarshall WaceQFIIKrystal YinMirae Asset Global InvestmentsQFIIDaniel Zhou中欧基金QFII朱馨远、王蒙达富兰克林华美证券投资信托QFII邱泓瑞群益投信QFII洪玉婷BlackRock Asset Management其他Victor ZouEast Capital AB其他Zhang HaoFideuram Asset Management其他Charles CartledgeFountainCap其他Alec、Alec Jin、Neil、Neil TuInvesco Hong Kong其他Xia StanleySumitomo Mitsui Ds Asset Management其他Alan LaiValliance Asset Management Limited其他Wang Wendy三井住友德思资产管理其他杨履韬东方证券资产管理其他傅奕翔东证融汇证券资产管理其他许恩源中信证券资管部其他郭婷中兵投资其他巩显峰于翼资产其他郭晓萱仙人掌资产其他郑莹保银私募基金其他孙强信达澳亚基金其他潘辰云兆信资产其他周宁兆天投资其他蔡仁飞光大理财其他方伟宁兴业证券金融衍生产品部其他邓童卉兴业银行其他庸宏伟、郦莉凯读投资其他蔡峰前海华杉投资其他申玉婷前海登程资产其他于骏晨华能贵诚信托其他刘耘州博裕资本其他姜涵奕厦门金圆金控其他詹荔华君和立成投资其他钱思远和谐汇一资产管理其他孙纯鹏国泰君安证券资产管理其他胡项冰国海证券资产管理其他张涛复星保德信其他李心宇大家资产管理其他钱怡天井投资其他张原铭宁泉资产其他曾铭伟富兰克林邓普顿投资其他饶呈方希瓦基金其他卢伟平安不动产其他范曜宇广发证券资产管理其他王超建信理财其他唐文成彬元资本其他刘炜循远资产其他田超平恒盈资产其他赵哲锐慎知资产其他余海丰、李浩田昊泽致远投资其他于航、宋娇娇梦工场投资其他王玲正圆投资其他熊小铭正心谷资本其他周秀锋民晟资产管理其他黄杰龙汇华理财其他徐纯波泉果基金其他张希坤、赵诣泽鑫毅德投资其他李尚衡泾溪投资其他吴克文海通证券资产管理其他刘彬海金投资其他蔡荣转深圳市红筹投资其他闫静雅深圳远望角其他虞光深梧资产其他尹曦冉清和泉资其他傅翔港丽投资其他龙江伟潼骁致晟其他王喆煜德投资其他李昊玖鹏资产其他郭鹏飞留仁资产其他刘军港盘京投资其他崔同魁、汪林森盛世知己投资其他徐成钰石锋资产其他王彬磐稳投资其他王含嫣米仓资产其他管晶鑫红杉中国其他Yan Huichen聚劲投资其他何柏廷聚鸣投资其他惠博闻、胥本涛致顺投资其他钱玄普豪山资产其他蔡再行途灵资产其他赵梓峰遂玖资产其他徐霄金库骐楷投资其他张瀚钜洲投资其他王胜长城资产管理其他胡纪元长江资管其他杨杰、童峥岩
|
